第58章 评级屠刀(1/5)
10月28日,周日。斯坦福大学经济系的小型研讨会,在一间古旧的阶梯教室举行。到场的除了教授和研究生,还有几位硅谷的风投和基金经理。
陆辰跟着格雷森坐在后排。伊森·陈也在,他父亲是风投,带他来见世面。
主讲人是戴维·罗斯博士.....那位曾来帕罗奥图高中演讲,看好美国房地产的斯坦福客座教授。但今天,他的语气谨慎了许多。
“我们必须承认,次贷危机的严重性超出了很多人的预期。”罗斯博士对着幻灯片说,“房价下跌的速度和范围,抵押贷款违约的集中爆发,以及由此引发的金融产品连锁反应....这些都显示出系统性的脆弱。”
提问环节,一个研究生举手:“罗斯博士,您认为评级机构在其中扮演了什么角色?”
罗斯博士推了推眼镜:“评级机构的模型.....可能低估了相关风险。当房价在全国范围内下跌时,原本被认为分散的风险实际上高度相关。”
“是模型问题,还是利益冲突问题?”另一个声音问。
陆辰转头,发现提问的是坐在前排的一个中年男人,穿着休闲但气质精干。
罗斯博士停顿了几秒:“这是一个复杂的问题。评级机构的商业模式确实存在争议,但我们也必须承认,他们提供的信息对市场至关重要。”
“但如果他们提供的是错误信息呢?”中年男人追问,“如果AAA评级实际上是垃圾,那他们是不是在欺诈?”
教室里安静了。
罗斯博士最终说:“我认为,监管机构会对此进行调查。”
研讨会结束后,伊森·陈带陆辰去见他父亲。那位风投父亲正在和刚才提问的中年男人交谈。
“爸,这是我同学陆辰。”伊森介绍,“陆辰,这是我父亲,还有这位是理查德·沃恩先生,黑隼资本的创始人。”
陆辰心头微动。
理查德·沃恩....那个在暗中做空CFC...派遣间谍潜入CFC收集情报的对冲基金经理。他比自己想象中年轻些,五十岁左右,灰白头发,眼神锐利如鹰隼。
“陆辰?”沃恩伸出手,“伊森跟我提起过你,说你对CFC有独特见解。”
“只是一些粗浅看法。”陆辰握手,感受到对方手掌的力度。
“伊森说你几个月前就预测CFC会出事。”沃恩盯着他,“能问问依据吗?”
陆辰斟酌着措辞:“房价收入比、家庭负债率、抵押贷款发放标准...这些数据都显示不可持续。
“数据很多人能看到,”沃恩说,“但敢下结论的人少。尤其是一个高中生。”
陆辰没说话。
沃恩笑了笑:“别紧张,我只是好奇。说起来,我们可能有相似的判断....我也认为CFC的问题远未结束。”
他顿了顿,压低声音:“而且,可能很快会有催化剂。”
陆辰看着他:“评级下调?”
沃恩眼中闪过一丝惊讶,然后是欣赏:“聪明。穆迪和标普正在重新评估CFC的债券评级,结果可能在这几天公布。”
“一旦降到垃圾级……”
“连锁反应开始。”沃恩接话,“你知道这意味着什么吗?”
陆辰点头:“融资成本飙升,抵押品追加,合作终止,强制抛售。’
沃恩盯着他看了足足五秒,然后笑了:“伊森,你这位同学...很有想法。”
离开斯坦福时,格雷森开车送陆辰回家。路上,他问:“你和沃恩先